Η χρηματιστηριακή αγορά, η αγορά του ΧΑ, όπως έχουμε πλέον συνηθίσει να τη λέμε, αποτελεί για κάθε οικονομία, καθρέφτη της πορείας της και των προοπτικών της. Το BigBusiness.gr δημιούργησε μία ιδιαίτερη στήλη, στην οποία θα βρίσκετε πολύτιμες πληροφορίες, ουσιαστικά «ακτινογραφίες» της ίδιας της χρηματιστηριακής αγοράς, αλλά και των εισηγμένων εταιρειών. Θα βρίσκετε όσα δεν γράφονται αλλού, πραγματικά στοιχεία, με καθαρές έως «αιρετικές», για τους καθεστωτικούς, απόψεις. Στην υπηρεσία σας, λοιπόν και στην κρίση σας, παρέα με τον εξειδικευμένο συνεργάτη μας, τον ΚΑΛΧΑ τον Νεότερο!

ΣΧΟΛΙΟ I: Μπορεί να μην έχουμε ενθουσιασμό, τζίρο κ.λπ στο ελληνικό χρηματιστήριο εδώ και αρκετές εβδομάδες, αλλά από την άλλη παρατηρούμε αρκετές δεκάδες μετοχών να μην... λένε να διορθώσουν σε κάποιο ελκυστικό επίπεδο τιμών για να διευκολύνουν το έργο των εν δυνάμει αγοραστών τους. Χαρακτηριστικά τα παραδείγματα μετοχών όπως αυτών των ΤΕΝΕΡΓ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, ΕΕΕ, ΟΤΕ, JUMBO, MOTOR OIL, ANEMOΣ, IKTINOΣ, KOYEΣ, ΚΡΙ ΚΡΙ, ΕΥΑΠΣ, ΚΑΡΑΤΖΗ, ΠΛΑΘ, ΕΥΠΙΚ κλπ.

ΣΧΟΛΙΟ II: Διαβάζαμε χθες (και πάλι χθες είναι το ορθόν, για να ακριβολογούμε) ότι η αξία των συναλλαγών στη πρώτη ώρα της συνεδρίασης ήταν γύρω από το ένα εκατομμύριο ευρώ, ότι η μετοχή της Coca-Cola HBC είχε ανταλλάξει μόλις ένα τεμάχιο κ.λπ. κ.λπ. Αληθές αυτό, αλλά ταυτόχρονα και παραπλανητικό. Γιατί μπορεί η ΕΕΕ να είχε κάνει μόλις ένα κομμάτι (στα 30,8800 ευρώ συγκεκριμένα) αλλά μεταξύ 30,0000 και 30,8000 ευρώ υπήρχαν εντολές αγορών για αρκετές χιλιάδες τεμάχια. Το ίδιο - αναλογικά και συγκριτικά - ίσχυε και για πολλές ακόμη μετοχές και όχι μόνον του FTSE25. 

ΤΑΜΠΛΟ I: Στα ΕΛΠΕ έγιναν συναλλαγές 48372 τεμάχια, αλλά στη τιμή που έκλεισαν υπήρχε ανεκτέλεστο ζήτησης αγορών για 19.260 τεμάχια. Η ΑΤΤΙΚΑ ΣΥΜΜ έκλεισε στα 1,6000 ευρώ με 4748 τεμάχια, αλλά ζητούσαν σε αυτή την τιμή στο κλείσιμο 7,352 τεμάχια... Κι αρκετά άλλα παραδείγματα, που έδειχναν την απροθυμία πωλητών σε αυτά τα επίπεδα. Τέταρτη ημέρα πτώσης για την ΑΛΦΑ που από τα 1,9860 ξαναγλίστρησε στα... 1,8500 ευρώ. Στα 500 εκατ. ευρώ περίπου παραμένει η ψαλίδα από την επόμενη μεγάλη του κλάδου ΕΤΕ ΒΑΝΚ. Φλερτάρει με το ιστορικό του χαμηλό ο ΑΔΜΗΕ, κρατάει τα 1,8000 ευρώ η... κεχαριτωμένη μετοχή της ΔΕΗ που βλέπει τις πλάτες εισηγμένων εταιρειών όπως αυτές των ΣΑΡΑΝΤΗΣ, ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ, ΛΑΜΔΑ κ.ά., ενώ αποτιμάται στο 48,5% της GRIVALIA(!).  

ΤΑΜΠΛΟ ΙΙ: Δεν έκανε πράξη και χθες η ΠΑΝΓΑΙΑ, αλλά πωλητές υπάρχουν μόνον στο LIMIT UP για λίγα κομμάτια. Ενώ υπάρχουν αγοραστές στη τιμή του προηγούμενου κλεισίματος χωρίς να δίδεται τεμάχιο. Τα ίδια συμβαίνουν καθημερινά στην ΜΙΝΟΑΝ, στο ΥΓΕΙΑ, ενώ ο ΟΛΠ με τρία αρνητικά πρόσημα στα τελευταία τέσσερα έχασε σχεδόν ένα ολόκληρο ευρώ υποχωρώντας στα 16,6200 χθες με πτώση 2,24% και με κεφαλαιοποίηση 415,5 εκατ. ευρώ. Μυτιληναίος και ΠΑΝΓΑΙΑ έχουν ακριβώς την ίδια αποτίμηση (1,221 δισ. ευρώ), παρέα πάνε ΒΙΟΧΑΛΚΟ και ΚΑΡΕΛΙΑΣ, ΤΕΝΕΡΓ και ΕΥΔΑΠ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ και σχεδόν AEGEAN AIRLINES... 

ΥΠΕΝΘΥΜΙΣΗ: 'Έβαλαν τα... κονέ όλα τα παλτά στο Χ.Α επί Πασοκοκρατίας και φάγανε του κοσμάκη τα λεφτά. Γιατί, δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι δεν είναι μόνον τα πολλά σαπάκια που παραμένουν στο ταμπλό του Χ.Α. με δεκάδες εξ αυτών να εξακολουθούν να διαπραγματεύονται, αλλά ότι προϋπήρξαν περί τα 200 ακόμη μεγαλύτερα σαπάκια (ίσως και περισσότερα) που έχουν εξαφανιστεί από τον χρηματιστηριακό χάρτη αφού προηγουμένως εξαφάνισαν πολλές δεκάδες δισεκατομμυρίων ευρώ. 

PROFILE: Στο +73,50% εφέτος, έχοντας ξεκινήσει την χρονιά από τα 0,7320 ευρώ με χαμηλό - υψηλό 2018 στα 0,7000 και 1,6250(!) ευρώ. Οι συναλλαγές της μετοχής εφέτος ανέρχονται σε 4,64 εκατ. τεμάχια ήτοι κατά μέσο όρο 32.700 τεμάχια ημερησίως.

Ο δείκτης ξένων προς ιδία κεφάλαια κρίνεται ικανοποιητικός στο 1,01x, ενώ ο δείκτης γενικής ρευστότητας διαμορφώθηκε σε 1,8x συνέπεια της αποτελεσματικής διαχείρισης του κεφαλαίου κίνησης.

• ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 18,15 εκατ. από 17,27 εκατ. ευρώ το 2016. Book Value 1,5400 ευρώ και στο ταμπλό 1,2700 ευρώ. P/BV 0,83. ΠΟΛΛΑΠΛΑΣΙΑΣΤΗΣ ΚΕΡΔΩΝ: 12,5.
• TAMEIAKA ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ: 6,1 εκατ. ευρώ, ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 5,2 εκατ. ευρώ (εξαιρετικά μεγέθη)

CNL CAPITAL: Στην τιμή των 10,0000 ευρώ περίπου που γίνεται η εισαγωγή, η κεφαλαιοποίηση της εταιρίας θα διαβάζεται στον αριθμό 7,84 εκατ. ευρώ ενώ τα ίδια κεφάλαια θα είναι 6,45 εκατ. ευρώ, Στο 2017 παρουσίασε κέρδη 137 χιλιάδες ευρώ (30 χιλιάδες το 2016) δηλαδή 0,1750 ευρώ ανά μετοχή που μας δίνει P/E = 57.

ΕΧΑΕ: Αν η αρχή είναι το ήμισυ του παντός το ξεκίνημα του β' εξαμήνου κάθε άλλο παρά αισιόδοξο φαίνεται. Οι επιστροφές κεφαλαίου ολοκληρώνονται φέτος και από του χρόνου θα μοιράζει μόνο το τακτικό μέρισμα. Η κεφαλαιοποίηση στα 297,7 εκατ. ευρώ, στο -14% εφέτος, έχοντας ξεκινήσει την χρονιά από τα 5,3200 ευρώ με χαμηλό - υψηλό 2018 στα 4,5000 και 5,8700 ευρώ. Οι συναλλαγές της εφέτος ανέρχονται σε 12,95 εκατ. τεμάχια, ήτοι κατά μέσο όρο περί τα 91.200 τεμάχια ημερησίως.

ΕΥΡΩΣΥΜΒΟΥΛΟΙ: Εμφάνισε ζημίες -1,07 εκατ. έναντι ζημιών –2,72 εκατ. ευρώ το 2016. Ο συνολικός τραπεζικός δανεισμός (μακροπρόθεσμος, βραχυπρόθεσμος και υποχρεώσεις από χρηματοδοτικές μισθώσεις) το 2017 μειώθηκε κατά 234 χιλ ευρώ και ανήλθε στα 4,21 εκατ. ευρώ έναντι 4,45 εκατ. ευρώ την 31/12/2016. Τα ταμειακά διαθέσιμα ήταν 545 χιλιάδες ευρώ έναντι 367 χιλιάδες ευρώ το 2016. Ίδια Κεφάλαια 99,3 χιλ. ευρώ από 425 χιλ. ευρώ. ΣΤΟΙΧΕΙΑ: @0,1880 ευρώ με την Κεφαλαιοποίηση 2,09 εκατ. ευρώ. Το P/BV στο 21 ενώ OΦEIΛEI 42 φορές τα ίδια κεφάλαια της. Στο -56% εφέτος στο εύρος των 0,1200 με 0,5350 ευρώ και μέσο όρο 0,3300 ευρώ. Μέσος όρος συναλλαγών 3140 τεμάχια. 

ΕΛΤΡΑΚ I: Οι ενοποιημένες πωλήσεις της στο 2017 ανήλθαν σε 93,3 εκατ. έναντι 91,22 εκατ. ευρώ το 2016. Τα EBITDA σε 9 εκατ. από 7,6 εκατ. ευρώ. Ταμειακές ροές μετά από επενδύσεις 10,9 εκατ. από 5 εκατ. ευρώ. Ταμειακά διαθέσιμα και ταμειακά ισοδύναμα 7,5 εκατ. από 6,6 εκατ. ευρώ. Τραπεζικóς Δανεισμóς 19,83 εκατ. Καθαρός δανεισμός 12,36 εκατ. ευρώ από 13,27 εκατ. ευρώ.

ΕΛΤΡΑΚ II: Σύνολο Ιδίων κεφαλαίων** 53,3 εκατ. ευρώ από 68,45 εκατ. ευρώ. Κέρδη ανά μετοχή σε € 0,3514 ευρώ από 0,2515 ευρώ το 2016. (Λόγω μεγάλης επιστροφής κεφαλαίου + μερίσματος)** Στο -7,34% εφέτος, έχοντας ξεκινήσει την χρονιά από τα 2,8490 ευρώ με χαμηλό - υψηλό 2018 στα 2,4000 και 3,3800 ευρώ. Οι συναλλαγές της εφέτος ανέρχονται σε 168.149 τεμάχια ήτοι κατά μέσο όρο περί τα 1200 τεμάχια ημερησίως. Στο 12μηνο (στο +44,5%) πάντως, κινήθηκε στο εύρος των 1,6340 με 3,3800 ευρώ με συναλλαγές 317.510 τεμάχια.

ΑΓΟΡΑ ΠΑΡΑΓΩΓΩΝ: Πτωτικών συνεδριάσεων συνέχεια, με τις συναλλαγές να παρουσιάζουν μικρή αύξηση τόσο στο συμβόλαιο του δείκτη, όσο και στα Σ.Μ.Ε. επί μετοχών (9.742 συμβόλαια). Στα 7.321 συμβόλαια του δείκτη οι ανοιχτές θέσεις (από 7.475 στην αμέσως προηγούμενη συνεδρίαση) για τον πρώτο μήνα (Αύγουστος). Το συμβόλαιο του FTSE (συνολικά 889, 792 για τον Αύγουστο και 97 για τον Σεπτέμβριο, τιμή εκκαθάρισης για τον πρώτο μήνα 1.987,25) κινήθηκε μεταξύ 1.980 και 2.007,5 μονάδων και γύρισε σε υποτίμηση 0,10%, σύμφωνα με την τιμή εκκαθάρισης.

Wood Co. – ΕΚΘΕΣΗ για τις Συστημικές: Έχει αναβαθμίσει την σύσταση της Πειραιώς σε (αγορά) από (διακράτηση), καθώς πιστεύει ότι είναι πιθανό να αποφύγει ένα dilution. Η νέα τιμή στόχος για τη Eurobank στα 1,4000 ευρώ, από 1,2000 ευρώ προηγουμένως, για την Alpha Bank διατηρείται στα 2,7000 ευρώ, για την Εθνική μειώνεται στα 0,3800 από 0,4000 ευρώ, ενώ ο στόχος για την Τράπεζα Πειραιώς αυξάνεται στα 4,1000 από 3,3000 ευρώ.

• Η θετική άποψη για τις τράπεζες είναι ως επί το πλείστον αποτέλεσμα αποτιμήσεων.
• Εκτιμάται ότι οι ελληνικές τράπεζες μπορούν να αποφύγουν τις αυξήσεις κεφαλαίου και να σημειώσουν re-rating στους δείκτες P/TBV στο 0,5-0,6
• ΚΑΤΙ, που συνεπάγεται χαμηλό μεν αλλά βιώσιμο ROTE (αποδοτικότητα των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων) της τάξης του 5%-6%, με κόστος ιδίων κεφαλαίων της τάξης του 11%.

Κάλχας ο νεότερος