Στο δεύτερο μέρος της στήλης για σήμερα, το θεσμικό σχόλιο έχει να κάνει με τα στοιχεία ενός ισολογισμού που κάνουν τον επενδυτή να παραμένει «πιστός» στην εταιρεία, ενώ όσον αφορά τις ακτινογραφίες των εισηγμένων στο μικροσκόπιο μπαίνουν τα ετήσια αποτελέσματα του ομίλου Μυτιληναίος και της Aegean Airlines.
ΘΕΣΜΙΚΟ ΣΧΟΛΙΟ: Οι πωλήσεις, τα λειτουργικά κέρδη και οι ταμειακές ροές είναι στοιχεία που η ανάλυση βάζει στο μικροσκόπιο σε κάθε ανάγνωση αποτελεσμάτων. Ωστόσο τα κέρδη, η λεγόμενη «τελική γραμμή» και τα μερίσματα είναι αυτά που κρατάνε τους επενδυτές μέσα στην εταιρεία για μεγάλα διαστήματα.
* Όπως λέει και ο Buffet, «η καλύτερη μετοχή είναι αυτή που δεν θες να πουλήσεις ποτέ».
* Θα πρέπει δηλαδή ο επενδυτής να αισθάνεται ότι η τιμή στην οποία πουλάει είναι εξαιρετικά πιθανό να μην την ξαναδεί ποτέ.
* ή να μην διορθώσει αρκετά ώστε να έχει νόημα η επαναγορά της.
Για να συμβεί αυτό θα πρέπει οι οικονομικές επιδόσεις να έχουν διάρκεια, η κερδοφορία να δικαιολογεί την «φθήνια εκ των έσω» και το μέρισμα να δικαιολογεί το κόστος παραμονής στην μετοχή ή τουλάχιστον το κόστος ευκαιρίας μιας κατάθεσης προθεσμίας ή ενός εντόκου γραμματίου.
ΟΜΙΛΟΣ ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ - 2018: Τα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 141,2 εκατ. (154,6 εκατ. το 2017). Σε προσαρμοσμένη βάση μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας σημείωσαν μείωση κατά 1,1%. Τα κέρδη ανά μετοχή (EPS), μετά τις απαραίτητες προσαρμογές, διαμορφώθηκαν σε 1,0090 έναντι 1,0200 το 2017. Τα Ιδια κεφάλαια αυξήθηκαν από 1,38 δισ. σε 1,51 δισ. εκατ. ευρώ*. *Επισημαίνεται η πληρωμή μερίσματος ύψους 45,7 εκατ. για τα κέρδη της χρήσης 2017. Το προτεινόμενο μέρισμα για τα κέρδη χρήσης 2018 ανέρχεται σε 51,4 εκατ., ήτοι 0,3600 ανά μετοχή, από 0,3200 το προηγούμενο έτος.
ΟΜΙΛΟΣ ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ - 2018(Ι): Ο κύκλος εργασιών παρέμεινε σταθερός και ανήλθε σε 1,53 δισ. ευρώ. Τα λειτουργικά κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (Ebitda) μετά τις απαραίτητες προσαρμογές διαμορφώθηκαν σε 290,0 εκατ. έναντι 298,9 εκατ. της προηγούμενης χρήσης. Ταμεία 208,1 εκατ. από 161 εκατ. ευρώ. Καθαρός δανεισμός: Μειώθηκε κατά 177,7 εκατ., σε 390,4 εκατ. από 568,1 εκατ. την 31/12/2017.
Κατέγραψε ισχυρές χρηματοδοτικές ροές που είχαν ως συνέπεια την μείωση του καθαρού δανεισμού στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων ετών, με το δείκτη καθαρού δανεισμού σε σχέση με το Ebitda να διαμορφώνεται σε 1,38 από 1,90 στο τέλος του 2017. Προσωπικό: 2109 άτομα από 2071 άτομα. Αμοιβές της ελίτ: 12,56 εκατ. ευρώ από 17,16 εκατ. το 2017. * p/e: 9 * p/sales: 1,23 * p/bv: 0,85 * netdebt/ebitda: 5,7 * ev/ ebitda: 1,35 * Δείκτης δανειακής μόχλευσης: 0,26 * Μερισματική απόδοση: 3,6% καθαρή.
ΑΕGEAN AIRLINES-2018(I):
Οι ταμειακές εισροές από λειτουργικές δραστηριότητες ανήλθαν σε 86,4 εκατ. από 126 εκατ. το 2017, – Διατηρήθηκε η υγιής κεφαλαιακή διάρθρωση με μηδενικό δανεισμό και υποχρεώσεις από συμβάσεις χρηματοδοτικής μίσθωσης αεροσκαφών ύψους 22,9 εκατ.ευρώ.
Τα ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα (261,3 εκατ.), οι δεσμευμένες καταθέσεις (10,4 εκατ.) μαζί με τα χρηματοοικονομικά στοιχεία διαθέσιμα προς πώληση (18,5 εκατ.) ανήλθαν συνολικά στα 290,2 εκατ. ευρώ.
Αριθμός απασχολούμενου προσωπικού 2.498 άτομα από 2.285.
Tα άυλα περιουσιακά στοιχεία του Ομίλου κατά την 31.12.2018 αφορούν το σήμα Οlympic 16,62 εκατ., χρονοθυρίδες (slots) 22 εκατ. ευρώ, λογισμικά προγράμματα 4,46 εκατ, και λοιπά άυλα στοιχεία 390 χιλ. ευρώ.
ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ: TIMH: 8,2700 ευρώ. * Κ/φση: 590,6 εκατ. ευρώ. * Βασικά κέρδη ανά μετοχή: 0,9500 από 0,8500 ευρώ. * p/e: 8,69 * p/sales: 2,2 * ΜΕΡΙΣΜΑΤΙΚΗ ΑΠΟΔΟΣΗ: 6,5% καθαρά(!).
Μερίσματα: Για το 2017 ανήλθε σε 0,5500 ευρώ ανά μετοχή. Για το 2018 θα διανείμει 0,6000 ευρώ.
