Σήμερα στη στήλη money money σχόλια για την αγορά του χρηματιστηρίου, τις συστημικές τράπεζες και γενικότερα την οικονομία της χώρας, καθώς και τα οικονομικά αποτελέσματα εισηγμένων, όπως του Ελλάκτωρα, της Έλαστρον, της Πλαστικά Θράκης και της Έλτον Χημικά

ΑΓΟΡΑ - ΣΧΟΛΙΟ: Οι φυλές που έχουν δραστηριοποιηθεί εκ νέου στην εγχώρια αγορά καλύπτουν όλα τα είδη της πανίδας των επενδυτών: Θεσμικοί, hedge funds, private equity, βραχυπρόθεσμοι, traders, λομπίστες έχουν ξαναπιάσει δουλειά.

• Το θετικό κλίμα έχει πάντα περισσότερους συμμετέχοντες διότι σε ανοδικές κινήσεις -και δη σε αυτές που έχουν διάρκεια- δημιουργείται Αγορά.
• Εξυπακούεται ότι η ευκαιρία των γρήγορων αποδόσεων περιέχει και τον κίνδυνο εγκλωβισμών και για αυτό ότι ξαφνικά αρχίζει να διαπραγματεύεται με ένταση μετά από μια μακρά περίοδο αδιαφορίας χρήζει διπλής προσοχής.
• Το τίμημα συμμετοχής στο πάρτι έχει και τον κίνδυνο της μέθης.

ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ: Οι κίνδυνοι λίγο πολύ έχουν διατυπωθεί και σε σημαντικό βαθμό παραμένουν τιμολογημένοι. Από την άλλη πλευρά η ανάκληση των περιορισμών στην κίνηση κεφαλαίων θα είναι μια ακόμα ευεργετική δυνατότητα προς το τραπεζικό σύστημα να διεκπεραιώσει ταχύτερα συναλλαγές και ροές προς και από το εξωτερικό.

ΘΕΣΜΙΚΟ ΣΧΟΛΙΟ: Οποιαδήποτε αναβάθμιση του αξιόχρεου της χώρας θα κάνει πιο εφικτή την έξοδο στις αγορές –με σαφώς πιο οικονομικό τρόπο- καθώς η ανάγκη υλοποίησης των ομολογιακών εκδόσεων που θα ικανοποιήσουν τις απαιτήσεις των εποπτικών κεφαλαίων (MREL) παραμένει ισχυρή.

• Όσο το επενδυτικό κλίμα θα βελτιώνεται αυτό θα περνάει αναγκαστικά μέσα από τους ισολογισμούς των τραπεζών ανεβάζοντας το ύψος των καταθέσεων, τα έσοδα από τις προμήθειες και την δυνατότητα αναδιαρθρώσεων που θα έφερναν ταχύτερη ανάρρωση των κόκκινων χαρτοφυλακίων.
• Δεν θα είναι εύκολη χρονιά το 2019, οι εκλογικές αβεβαιότητες έχουν κρυμμένα ρίσκα αλλά σε σχέση με το 2015 και το 2016 θα είναι σαν «περίπατος στον κήπο». Κλειδί επομένως είναι η πορεία των πωλήσεων των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων. Αν οι τιμές είναι τουλάχιστον στα επίπεδα των προβλέψεων, τότε οι τιμές που είδαμε τον Ιανουάριο μπορούν να αποτελέσουν για πολλά χρόνια τα απόλυτα χαμηλά των τραπεζικών αποτιμήσεων.
• Η Εurobank σε όρους αποτίμησης βρίσκεται μπροστά στον κλάδο καθώς διαπραγματεύεται στο 0,6x της προσαρμοσμένης ενσώματης καθαρής θέσης. Alpha και Εθνική Τράπεζα ακολουθούν στο 0,2800 και 0,3300 με την Πειραιώς στο 0,1200 μέγεθος που αντικατοπτρίζει το μικρό περιθώριο που έχει σε σχέση με τους δείκτες της εποπτικής φερεγγυότητας στον ισολογισμό της.

ΕΛΛΑΚΤΩΡ – ΧΡΗΣΗ 2018 (τιμή 1,7620 ευρώ και αποτίμηση 312 εκατ.)

Επιδείνωση όλων σχεδόν των τελικών γραμμών εμφάνισε ο ισολογισμός χρήσης για τον όμιλο του οποίου τα ίδια κεφάλαια συρρικνώθηκαν σημαντικά, με τον καθαρό δανεισμό της να είναι διπλάσιος συγκριτικά με αυτά.

• ΔΕΙΚΤΕΣ ΜΕΤΟΧΗΣ: P/BV: 0,67 **P/E:  — **ΕV/EBITDA: 8,7 **ΝΕΤDEBT/EBITDA: 6,55 **Δανειακής Μόχλευσης: 2.

Ο ΚΥΚΛΟΣ ΕΡΓΑΣΙΩΝ ανήλθε σε 1,857 δισ. από 1,865 δισ. ευρώ το 2017 ** ΖΗΜΙΕΣ ανά μετοχή: 0,7225 ευρώ από 0,2387 ευρώ. **ΕΒΙΤDA: 143 εκατ. από 204,6 εκατ. **ΖΗΜΙΕΣ: 124,6 εκατ. από 41,17 εκατ. ευρώ. **ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 1,416 δισ. από 1,386 δισ. ευρώ ** ΤΑΜΕΙΑ: 479,4 εκατ. από 510,11 εκατ. ευρώ.**ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 463,14 εκατ. από 634,7 εκατ. ευρώ. **ΚΑΘΑΡΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 936,6 εκατ. ευρώ από 876 εκατ. ευρώ.

**ΕΛΕΥΘΕΡΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ: Αρνητικές 36,4 εκατ. ευρώ από θετικές 42,5 εκατ. ευρώ.**ΑΥΛΑ: 68 εκατ. ευρώ.**ΑΠΟΘΕΜΑΤΑ: 28 εκατ. από 39,7 εκατ. ευρώ**ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ (πελάτες): 514,3 εκατ. από 666,5 εκατ. ευρώ.**ΜΕΡΙΣΜΑ ΠΡΟΣ ΔΙΑΝΟΜΗ: –**Αμοιβές προς μέλη ΔΣ και λοιπά διευθυντικά στελέχη: 6,1 εκατ. ευρώ.**ΠΡΟΣΩΠΙΚΟ: 5906 άτομα από 5755 τo 2017

ΕΛΤΟΝ ΧΗΜΙΚΑ: Βελτιωμένα τα οικονομικά μεγέθη της παρελθούσας χρήσης. Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε σε 132,7 εκ. ευρώ (αύξηση 4,56%). Τα EBITDA +7,7% και 7,26 εκ. ευρώ. Τα καθαρά κέρδη προ φόρων (EBT) του Ομίλου στη χρήση του 2018 ανήλθαν σε 5,11 εκ. ευρώ (+11,32%) και τα καθαρά κέρδη σε 3,49 εκ. ευρώ (+4,00%).

• ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 51,54 εκατ. ευρώ από 50 εκατ. ευρώ. **ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 22,7 εκατ. από 23,7 εκατ. ευρώ.**ΤΑΜΕΙΑΚΑ ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ: 2,63 εκατ. από 4,83 εκατ.**ΚΕΡΔΗ ανά μετοχή; 0,1296 ευρώ από 0,1243 ευρώ.**ΠΡΟΣΩΠΙΚΟ: 248 άτομα από 241 άτομα το 2017.**ΑΜΟΙΒΕΣ ΕΛΙΤ: 0,96 εκατ. ευρώ.**ΕΛΕΥΘΕΡΕΣ ΚΑΘΑΡΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ: Αρνητικές κατά 0,25 εκατ. ευρώ από -1,46 εκατ. ευρώ το 2017.

ΑΓΟΡΑ - Σχόλια: Φτάσαμε πλέον στο σημείο, η αγορά να κωφεύει σε άσχημα αποτελέσματα εισηγμένων, να τα αγνοεί μάλιστα... Βαδίζουμε προς πλήρη αναστροφή του όλου πράγματος δηλαδή... Ένα από τα βασικά χαρακτηριστικά μίας Bull Market.

• Και φυσικά, αφού βασική μας προτεραιότητα είναι το κέρδος των επενδυτών που ασχολούνται με το Χ.Α., ας το απολαύσουμε... Δεν κάνει κακό... Αρκεί να μην παραγίνει.
• 'Αλλωστε, μαζί με τα χλωρά θα ποτίζονται και τα ξερά.

Με την τερματική εικόνα που διατηρούν οι συστημικές μετοχές και η οποία εμπεδώνεται ολοένα και περισσότερο στην επενδυτική ψυχολογία, δεν έχουμε και πολλά να φοβόμαστε στο ταμπλό, παρά μόνον κάποια σημαντική διεθνή εμπλοκή η οποία όμως θα επηρεάσει μόνον βραχυπρόθεσμα. Το Χ.Α θα κοιτάζει πάντα με το βλέμμα προς τα πάνω... Μιλάμε φυσικά για την μάζα και όχι για την συνειδητοποιημένη επενδυτική κοινότητα που διατηρεί πάντα το δικό της αγέρωχο και ευθυτενές, ο κόσμος να χαλάει γύρω της...

ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ - ΧΡΗΣΗ 2018: Τιμή μετοχής 2,1700 και αποτίμηση 94,92 εκατ. ευρώ. *P/BV: 0,68 **P/E:  12,3 **ΕV/EBITDA: 6,3 **ΝΕΤDEBT/EBITDA: 2,85 **

• ΚΥΚΛΟΣ ΕΡΓΑΣΙΩΝ: 323,73 εκατ. από 318,51 εκατ. ευρώ. **Βασικά κέρδη ανά μετοχή: 0,1765 ευρώ από 0,2412 ευρώ.**ΕΒΙΤDA: 27,5 εκατ. από 30,13 εκατ. **ΚΕΡΔΗ: 7,72 εκατ. από 10,55 εκατ. ευρώ.**ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 101,2 εκατ. από 88,4 εκατ. ευρώ **ΤΑΜΕΙΑ: 22,82 εκατ. από  30,6 εκατ. ευρώ.**ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 138,9 εκατ. από 135,11 εκατ. ευρώ. **ΚΑΘΑΡΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 78,38 εκατ. ευρώ από 57,8 εκατ. ευρώ.

ΕΛΕΥΘΕΡΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ: Αρνητικές 18,2 εκατ. ευρώ από -2,5 εκατ. ευρώ.**ΑΥΛΑ: 11,57 εκατ. ευρώ.**ΑΠΟΘΕΜΑΤΑ: 66,9 εκατ. από 59,6 εκατ. ευρώ.**ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ (πελάτες): 53,56 εκατ. από 57,33 εκατ. ευρώ. **Αμοιβές προς μέλη ΔΣ και λοιπά διευθυντικά στελέχη: 4,95 εκατ. ευρώ. **ΠΡΟΣΩΠΙΚΟ: 1843 άτομα από 1800 to 2017

EΛΑΣΤΡΟΝ: Επηρεάζεται σημαντικά λόγω κλάδου, του οποίου αποτελεί και τον Leader. Mετοχή για μακροπρόθεσμα χαρτοφυλάκια, με μικρό ρίσκο αλλά και σημαντικό potential.  Ο όμιλος επεκτείνεται επιτυχώς και σε άλλους τομείς δραστηριοτήτων... (Βιολογικά προιόντα και ΑΠΕ). ΔΕΙΚΤΕΣ ΜΕΤΟΧΗΣ: P/E: – **P/BV: 0,38 **EV/EBITDA: 18 **NETDEBT/EBITDA: 10,9.

• Πωλήσεις: 108,54 εκατ. από 90,43 εκατ. ευρώ **ΖΗΜΙΕΣ: 1,13 εκατ. από κέρδη 2,4 εκατ. ευρώ **Στα αποτελέσματα του 2017 είχαν συμπεριληφθεί έκτακτα κέρδη ύψους ευρώ 2,7 εκ.**ΕΒΙΤDA: 3,6 εκατ. από 9,4 εκατ. ευρώ **ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 66,34 εκατ. ευρώ από 67,62 εκατ. το 2017 **ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 43 εκατ. από 45,3 εκατ.**ΤΑΜΕΙΑΚΑ ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ: 3,77 εκατ. από 5,93 εκατ. ευρώ **ΚΑΘΑΡΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 39,2 εκατ. από 39,4 εκατ.

ΚΕΡΔΗ ανά μετοχή: -0,0612 ευρώ από +0,1301 ευρώ **ΠΡΟΣΩΠΙΚΟ: 261 άτομα από 240 άτομα...**ΑΜΟΙΒΕΣ ΕΛΙΤ: 735 χιλ. ευρώ **ΕΛΕΥΘΕΡΕΣ ΚΑΘΑΡΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ: Θετικές 0,24 εκατ. από αρνητικές 6,5 εκατ. ευρώ το 2017.

Κάλχας, ο νεότερος

_{Σημείωση: Οποιαδήποτε ανάλυση, σχόλιο ή άλλη πληροφορία αναφέρεται στο παρόν κείμενο, έχει σκοπό τη γενική ενημέρωση των επισκεπτών-αναγνωστών και σε καμία περίπτωση δεν αποτελεί συμβουλή, σύσταση, πρόταση, προτροπή ή παρότρυνση για κάθε είδους αγοραπωλησία ή επένδυση επί των μετοχικών αξιών που αναφέρονται.}